美联储的利率决定在即，它会非常清楚地告诉你美元接下来的走势？

明天将迎来超级央行日，包括美国、日本、英国、巴西、印度尼西亚、挪威等央行将在9月19日公布利率决议，当然重点是美国。从美联储7项利率决议来看：降息25个基点美联储利率决议最新消息，8月1日起结束缩表计划。尽管美联储放宽了货币政策，但决议和声明并不像市场预期的那样鸽派。随后美联储主席鲍威尔表示：此次降息是一次正常的调整，并不意味着降息周期的开始，但美联储仍有可能再次降息。

差异增加，市场相同！

我们都知道，金融市场总是跑在央行之前。回顾美联储7月底的降息，10年期美国国债收益率为2%，联邦利率为2.5%，两者相差约50bp。因此，我们认为美联储将至少降息 25 个基点。虽然鲍威尔的讲话没有市场预期的那么鸽派，但也如我们预期的降息25个基点。

8 月，美国 10 年期国债收益率最低降至 1.45%。不过，9月以来，全球债市一直在获利回吐，尤其是上周，美国10年期国债收益率和德国10年期国债收益率双双大幅反弹，几乎收复了8月份的跌幅。 10 年期美国国债收益率突破 1.905，目前在 1.78 附近交易。这也导致 10 年期美国国债收益率与联邦利率 2. 之间存在 25% 的差异，后者已从 8 月的 80 个基点收窄至 47 个基点。

进入本周，市场波动明显从债市转向股市。尤其是在周一油价飙升20%后，市场对全球央行降息的预期发生了变化。根据 Fed Rate Monitor 的数据，降息 25 个基点的可能性已从之前的 100% 降至 55.4%。

数据方面，上周美国8月季调CPI环比上涨0.1%，符合预期；核心CPI同比上涨2.4%，与2018年8月持平，创近11年来最佳表现，好于预期涨幅2.3%和前值至上升 2.2 %。美国8月核心PPI同比上涨2.3%，好于预期涨幅2.2%，前值上涨2.1% ; 0.3%的环比涨幅也好于预期。尽管 8 月份 CPI 表现持平，但核心 CPI 涨幅相对强劲。 PPI是通胀的前瞻数据，总体偏强，暗示未来通胀可能回升。

那么美联储 9 月的利率决议会如市场预期的那样降息吗？

我们认为仍有两个方面值得关注：一、债券收益率和二、美国经济的现状。

首先，让我们谈谈债券收益率。事实上美联储利率决议最新消息，我们刚才已经提到，10年期美国国债的收益率在9月份出现了反弹。 10 年期国债收益率与联邦利率之间 25% 的差异 2. 已从 8 月的 80 个基点收窄至 47 个基点。这一差异与 7 月份几乎相同，因此我们认为债券市场仍在定价美联储至少降息 25 个基点。

其次，美国经济的现状。尽管 8 月份 CPI 和 PPI 均有所上升，但美国经济从 2018 年下半年开始逐渐走弱，GDP 和 PCE 增速双双下降。再加上近几个月贸易紧张局势再度抬头，整体仍不容乐观。

此外，从全球来看，近30个经济体相继宣布降息。为了通过释放流动性来刺激经济，许多国家甚至采取了“零利率”甚至“负利率”政策。更可怕的是，全球经济基本面并未恢复，反而持续恶化。全球多项经济数据仍在红灯闪烁，包括PMI萎缩、企业利润持续下滑、卡斯运价指数等，通缩预期进一步加剧。因此，我们认为美联储降息仍值得期待。

对汇率市场会有什么影响？

从目前的市场情绪来看，虽然维持不变的概率会增加，但我们认为美联储降息25个基点仍然是大概率事件，降息25个基点的预期已基本被消化由市场。因此，我们认为无论美联储降息25个基点还是不动，美联储利率决议后美元指数都有可能上涨。对于我们外汇交易者来说：我们必须抓住这个难得的机会。