比特币“过山车”背后，众生热度飙升，风险不容小觑

近期，比特币价格“坐过山车”。 1 月初还不到 3 万美元，随后不到 10 天就创下了 40721 美元的历史新高。 在接下来的 12 天内，它暴跌至 29,532 美元。 在这种“过山车”行情的背后，比特币矿机厂商的股价也出现了大幅波动。 与此同时，矿圈“供不应求”的现象仍在继续。 但需要警惕的是，比特币泡沫一旦破裂，其背后的风险也将像多米诺骨牌一样崩塌。

矿机厂商股价“过山车”

在1月9日突破4万美元的历史新高后，比特币价格仍处于连续回调中。 据全球货币价格网站CoinMarketCap，过去一周比特币价格跌至29308美元。 截至1月26日15:18，比特币报价为31556美元，价格仍在震荡中。

比特币近几个月的涨价带动了上游矿机行业。 被币圈誉为“区块链第一股”的比特币矿机厂商嘉楠科技就是其中之一。

具体而言，在2020年8月、9月、10月时间段内，比特币价格长期在1万美元附近震荡，嘉楠科技股价当时也长期在2美元附近震荡； 而自2020年11月以来，伴随着比特币价格的上涨，嘉楠科技股价也大幅上涨，一路上涨至11月30日的6.06美元高位。

随后的2020年12月，嘉楠科技股价再次回调，一路下跌至12月11日的3.18美元。不过受今年1月比特币价格连续突破新高的刺激，嘉楠科技股价再次上涨，一旦翻倍至 7.3 美元。 好景不长，随着比特币的下跌，嘉楠科技的股价也再次下跌。 目前，嘉楠科技最新股价报5.24美元。

嘉楠科技是一家成立于2013年的比特币矿机制造商，根据2019年底的披露，嘉楠科技当时的主营业务中，比特币矿机销售仍占公司收入来源的99%以上。

近年来，为稳定经营风险，嘉楠科技正努力从一家比特币矿业公司向AI科技公司转型。 不过，2020年12月底，该公司相关人士也向北京商报记者透露，目前AI销售占比还很小。

与嘉楠耘智类似，另一家上市的比特币矿机厂商亿邦国际，其股价近两个月也出现了类似的走势。 上海对外经济贸易大学人工智能与变革管理研究所区块链技术与应用研究中心主任刘锋表示，目前矿机厂商上市公司股价紧跟价格走势比特币，他们不可避免地会与之保持一致。 一方面，矿机厂商上市公司主营业务围绕比特币矿机，矿机供需基本取决于币价。 因此比特币大涨背后的原因，随着比特币价格的上涨，矿工的利润会上升，导致挖矿市场火爆，矿机价格居高不下。 另一方面，虽然部分矿机厂商在尝试拓展新的盈利业务，比如改造AI，但现实是，该业务至今未见明显进展，因此大部分矿机企业的主营业务依赖度仍然很高以比特币为代表的货币价格。

“这也说明，矿机行业盈利模式单一，业务抗风险能力较弱，如果比特币价格持续下跌，这类企业面临的经营风险可想而知。” 刘峰补充道。

北京商报记者就嘉楠科技股价波动原因及最新经营情况采访嘉楠科技，但截至发稿未得到回应。

矿机交易有很多套路

比特币价格的巨大波动，除了影响到矿机厂商的股价外，也引起了整个矿圈的不安。

比特币不依赖于特定的组织发行，而是基于特定的算法通过大量计算产生的，这就是所谓的“挖矿”。 具体来说，根据比特币POW（Proof of Work）机制，每个计算机节点利用其算力（也称“算力”）抢夺记账权，谁抢到记账权，谁就可以获得相应的比特币奖励系统生成的。 其中，用于挖矿的硬件设备称为“矿机”，购买矿机的个体矿工称为“矿工”，托管矿机并提供电力的地方称为“矿场”，还有挖矿平台“矿工”。 池”等。

“影响比特币矿工收入的因素主要是比特币的价格和矿工持有的算力占全网算力的比例。影响比特币矿工成本的因素主要是购买矿机的价格，矿机的功耗和电费等。” 国盛证券区块链研究员宋佳吉告诉北京商报记者，近期比特币价格快速上涨，矿工收入增加，另外比特币矿机产能受限于产量芯片代工厂的产能，全网算力的提升是有限的，所以不管是看比特币的价格，还是看矿工算力占全网算力的比例，都是有利于矿工的前期购买了足够的算力。

随着币价的飙升，目前整个矿机市场“一售难求”。 例如，在亿比特官网，十余款矿机产品显示库存为0，其中8款标注为“已售罄”； 如果买矿机，价格是平时的1-2倍甚至更多。

尽管市场热度飙升，但背后的风险不容小觑。

一方面，矿机交易的套路较多。 业内人士林峰（化名）告诉北京商报，长期以来，矿机供不应求。 一方面，矿机产能不足，比特币、以太币价格快速上涨，也导致市场囤货或有矿机厂商套路。

林峰表示，比特币的暴涨吸引了大量小白矿工入场，但他们一般很难通过矿机厂商的官方渠道直接购买矿机，他们通常会寻找矿机经销商买。 然而，有许多不法经销商将一些伪劣矿机贴上标签并高价出售； 此外，在二手交易市场上，甚至出现了一些已经过了质保期，出现故障的二手矿机。 板卡、算力不足等故障，但还是卖了。

另一方面，随着币价波动，后续仍存在不确定性。

刘峰指出，虽然近期比特币价格“坐过山车”，但整体均价仍处在牛市路上，获利颇高。 处于供不应求的状态。 但不可回避的是，一旦未来币市走出牛市，矿圈如何抵御熊市风险，仍是需要思考的问题。

林峰也认为，买矿机其实和买币一样，都是投机行为。 但不同的是，买卖币可以瞬间完成，而投资矿机则是一个长期的过程。 除了矿机本身的价格成本、矿机耗电量、电费、场地费等一系列成本外，如果币价暴跌的话，就没办法了才能产生足够的收益，而且回本周期会不断拉长。 如果币价跌得太厉害，甚至可能导致血本无归的局面。

这种情况在矿圈并不少见。 事实上，在2020年3月，当比特币暴跌至4000美元下方，价格接近“腰斩”时，主流矿机大多达到了停产价，挖矿成本在短时间内被击穿。

泡沫会破裂吗

一位资深分析师告诉北京商报记者，“我们应该清醒地认识到，比特币是一种高风险资产，而不是避险资产。 此外，比特币是一种特殊的资产类别，不同于股票或债券。 它不会产生任何可预测的现金流，投资者获得回报的唯一途径是比特币价格的上涨，因此更容易形成投机泡沫。”

回顾近几个月比特币的价格走势，比特币从1万美元涨到2万美元用了一个多月的时间； 比特币从 2 万美元涨到 3 万美元用了将近半个月的时间； 比特币从 30,000 美元涨到 40,000 美元用了不到一周的时间。 在这位资深人士看来，比特币的疯狂上涨表明，比特币市场的投机行为已经成为主导，市场已经积累了大量风险，形成了巨大的泡沫，只差一个外部导火索来引爆比特币市场。整个市场。

宋家冀团队认为，无论是比特币矿工还是矿机厂商，都必须密切关注后期比特币价格波动的风险。

刘锋指出，当前矿圈处于牛市供大于求的阶段，但仍处于一个周期的发展阶段。 目前矿圈盈利模式单一，抗熊市能力弱。 行业迫切需要一种新的商业模式的出现，让他们的商业模式从单极向多元化发展。

“比特币上游产业企业的发展困难和挑战，都与比特币有关。” 复旦大学张江研究院教授、数字经济研究中心执行主任陈文军也指出，比特币一旦贬值，矿机厂商将面临巨大风险； ，许多地方都在打击与矿池相关的公司，因为矿机制造商的商业模式因资源消耗而岌岌可危。

对于矿圈相关机构，刘锋也给出了相应建议：“在抓住牛市高潮扩大盈利的同时，要充分考虑全周期，统筹谋划发展战略，积极加大科技投入。”模式更贴近行业发展比特币大涨背后的原因，比如抓住我国数字中国战略的机遇，成为去中心化的算力支持和提供者，将是顺势而为的好机会。”